Offerta pubblica diretta - DPO

DEFINIZIONE "Offerta pubblica diretta - DPO"

L'offerta pubblica diretta (DPO) è un tipo di offerta in cui la società offre i suoi titoli direttamente al pubblico per ottenere il capitale. Una società emittente che utilizza un DPO elimina gli intermediari - banche d'investimento, broker-rivenditori e sottoscrittori - tipici delle offerte pubbliche iniziali (IPO) e sottoscrive i propri titoli.

L'esclusione degli intermediari da un'offerta pubblica riduce sostanzialmente il costo del capitale di un DPO, per cui è attraente per le piccole imprese e le imprese con una base di clienti consolidata e fedele.

Conosciuto anche come posizionamento diretto.

RIPARTIRE "Offerta pubblica diretta - DPO"

Quando un'impresa emette titoli tramite un'Offerta pubblica diretta (DPO), essa solleva i soldi da solo senza le restrizioni associate ai finanziamenti bancari e di capitali di rischio. I termini dell'offerta sono esclusivamente all'emittente che guida e adatta il processo secondo gli interessi migliori della società. L'emittente stabilisce il prezzo di offerta, l'investimento minimo per investitore, il limite al numero di titoli che un investitore potrebbe acquistare, la data di regolamento e il periodo di offerta entro cui gli investitori possono acquistare i titoli, dopo di che l'offerta sarà chiusa.

In alcuni casi in cui ci sia un numero elevato di azioni da emettere o il tempo è di fondamentale importanza, la la società emittente può impiegare i servizi di un broker di commissione per vendere una parte delle azioni ai clienti o alle prospettive del broker su base migliore.

La preparazione di un DPO può richiedere solo pochi giorni a pochi mesi. Durante la fase di preparazione, l'azienda avvia un memorandum di offerta che descrive l'emittente e il tipo di sicurezza che verrà venduto. I titoli che possono essere venduti attraverso un DPO includono azioni ordinarie, azioni privilegiate, REIT e titoli di debito e più di un tipo di investimento può essere offerto attraverso il DPO. L'azienda decide anche su quale mezzo sarà utilizzato per la commercializzazione di titoli che potrebbero essere attraverso annunci giornalieri e riviste, piattaforme di social media, incontri pubblici con potenziali azionisti e campagne di telemarketing.

Le società emittenti possono raccogliere capitali dal pubblico senza le severe misure di sicurezza e le spese richieste dalla Securities Exchange Commission (SEC). La maggior parte delle DPO non richiede agli emittenti di registrarsi presso la SEC perché si qualificano per talune esenzioni federali in materia di titoli. Ad esempio, l'esenzione intrastata o la regola 147 escludono la registrazione con la SEC finché l'azienda è incorporata nello stato in cui offre la sua offerta e vende solo i titoli ai residenti di tale stato.

Dopo aver ricevuto l'approvazione, l'azienda emittente che esegue un DPO utilizza un annuncio di lapideo per annunciare formalmente la sua nuova offerta al pubblico. L'emittente apre i titoli in vendita a investitori accreditati e non accreditati del pubblico in generale o agli investitori che l'emittente sa già, a prescindere da eventuali limitazioni da parte dei regolatori. Questi investitori possono includere conoscenti, clienti, fornitori, distributori e dipendenti dell'impresa. L'offerta si chiude quando tutti i titoli offerti sono stati venduti o quando la data di chiusura del periodo di offerta è stata valutata. Un DPO che ha un minimo e un numero massimo di titoli da vendere sarà annullato se l'interesse o il numero di ordini ricevuti per i titoli sono al di sotto del minimo richiesto. In questo caso, tutti i fondi ricevuti saranno rimborsati agli investitori. Se il numero di ordini supera il numero massimo di azioni offerti, gli investitori sarebbero serviti su una base di primo piano o avrebbero la loro quota proporzionale tra tutti gli investitori.

Anche se una società emittente può raccogliere fondi dalla società attraverso un DPO, una piattaforma di scambio di trading per i suoi titoli non sarà ancora disponibile. A differenza di un IPO che solitamente si occupa di NYSE o Nasdaq dopo la sua offerta, un DPO non avrà tale piattaforma di negoziazione ma può scegliere di commerciare nei mercati over-the-counter (OTC) se la società emittente vuole. Come i titoli OTC, i titoli DPO possono affrontare l'illiquidità e il rischio di non essere registrati e non conformi ai requisiti del Sarbaney-Oxley Act.

Il Tesoro degli Stati Uniti ha il sistema DPO più popolare per i suoi titoli di debito.

TreasuryDirect

è un sistema online 24 ore su 24 direttamente accessibile ai singoli investitori che acquistano e vendono titoli di Tesoreria come banconote, obbligazioni, bollette, obbligazioni di risparmio e TIPS. Uno dei primi DPO rilevanti è stato nel 1984 da Ben Cohen e Jerry Greenfield che necessitava di fondi per il loro business di gelati. Pubblicizzavano i loro titoli di proprietà attraverso giornali locali per $ 10. 50 per azione con un numero minimo di 12 azioni per investitore. La loro base fedele di fan in Vermont è salito sull'offerta e la compagnia, il gelato di Ben & Jerry, ha raccolto 750.000 dollari entro l'anno. Un DPO può anche essere usato per elencare direttamente un'azienda nei mercati pubblici senza aumentare i fondi aggiuntivi. Nel 2017, i $ 8. 5 miliardi di piattaforma musicale, Spotify, ha considerato il percorso DPO in modo che gli investitori pubblici possano accedere alle proprie azioni.Anche se l'intenzione della società non prevede l'aumento di nuovi fondi, spera che la registrazione delle proprie azioni sul mercato possa essere scambiata liberamente, può creare un'elevata domanda che spingerebbe i prezzi fino all'obiettivo mirato di valutazione di 10 miliardi di dollari della società.