Diritti (acquisti di azioni)

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Cosa sono i diritti (acquisti di scorta) '

Conosciuti anche come diritti di sottoscrizione o diritti di acquisto di azioni.

RIPARTIRE i diritti (acquisti di scorta) '

I diritti emessi danno prima agli azionisti correnti di partecipare a nuove quote della società a un prezzo scontato, prima che le azioni siano rese disponibili sui mercati pubblici. Tuttavia, l'aggiunta di nuove azioni a quote esistenti sul mercato crea una diluizione di quote in cui ogni azione detenuta è svalutata.

Ad esempio, la Deutsche Bank (DBK. DE) ha annunciato un'offerta di diritti il ​​5 marzo 2017 in un'offerta per sollevare circa 8 miliardi di euro di capitale. La banca ha previsto di emettere circa 687. 5 milioni di azioni ad un prezzo di sottoscrizione di 11 euro. 65 per azione. Dopo l'ultimo giorno di negoziazione dei diritti di cum, Deutsche ha risuscitato con successo 98. 9% del suo capitale necessario da azionisti attuali che hanno esercitato i diritti. Le azioni della società sono in aumento anche da 1.379 miliardi di azioni a 2. 067 miliardi di azioni.

Prima che la banca avesse effettuato l'annuncio, il suo portafoglio negoziava in media 17 euro. 67 per azione e il valore di mercato è di 25 miliardi di euro. Il valore di mercato è aumentato dell'aggiornamento di 8 miliardi di euro all'offerta a circa 33 miliardi di euro che, se diviso per l'aumento delle azioni a valore nominale sul mercato, ha ridotto il valore di magazzino a 33 miliardi di ÷ 2. 067 miliardi di azioni = 15 euro . 97 per azione, teoricamente.

Quando un azionista è dato dei diritti, ha un paio di opzioni al suo mandato. Egli può trarre vantaggio dall'offerta esercitando i diritti che gli sono stati dati. Seguendo l'esempio Deutsche sopra, si consideri un azionista con 100 azioni DBK valutate a € 1, 767. L'offerta Deutsche è un numero di diritti di 1 a 2 (cioè il rapporto di sottoscrizione 2: 1), il che significa che l'azionista può acquistare 50 nuove azioni con uno sconto del 34% di € 11. 65 per azione. Se si sottoscrive all'offerta, pagherà 11 euro.65 x 50 = € 582. 50. Il suo valore totale per azione può essere calcolato come:

Valore di 100 azioni già possedute = € 1, 767

Valore di ulteriori 50 azioni = € 582. 50

Valore di 150 azioni = € 1, 767 + € 582. 50 = € 2, 349. 50

Valore per azione ex-diritti = € 2, 349. 50 ÷ 150 = € 15. 66

Mentre teoricamente il suo valore per azione è stato diluito, la svalutazione delle 100 azioni è stata compensata dalla rivalutazione delle nuove azioni aggiunte alle partecipazioni azionarie.

Un'altra opzione che un azionista con diritti è di vendere i diritti sul mercato. I diritti rinunciabili hanno un valore intrinseco e possono essere scambiati su uno scambio come le azioni comuni; d'altra parte, i diritti non rinunciabili non permettono al titolare di acquistare o vendere su uno scambio. I diritti di sottoscrizione emessi da Deutsche sono rinunciabili e commerciali sulle borse tedesche e sulla Borsa di New York (NYSE). Anche se è difficile trarre il valore esatto dei diritti, si può ottenere una stima grezzo. Prezzo ex-diritti € 15. 66 meno il prezzo di sottoscrizione € 11. 65 equivale a € 4. 01. Questo è il valore di due diritti necessari per l'acquisto di una nuova quota DBK. Pertanto, ogni diritto può essere scambiato per circa € 4. 01 ÷ 2 = € 2. 01.

Infine, un azionista può deliberatamente decidere di lasciare i diritti scadono per diversi motivi. Se non ha i contanti per iscriversi all'offerta, può lasciare che i diritti si trovino nel suo conto fino a diventare inutili. Inoltre, se l'investitore ha perso speranza in azienda o non crede nel progetto che la società sta raccogliendo il capitale, può optare per lasciare i suoi diritti scadere senza esercitarli.

Gli Azionisti che sottoscrivono l'offerta non devono necessariamente sottoscrivere tutti i diritti offerti. In alcuni casi, un azionista può esercitare solo alcuni dei diritti di acquisto di ulteriori azioni scontate. I diritti rimanenti, non sottoscritti, possono essere venduti sul mercato.

Simile alle opzioni, il prezzo di un diritto è determinato da un certo numero di fattori, come il prezzo di sottoscrizione, il titolo sottostante, la sua volatilità, i tassi di interesse e il tempo alla scadenza. Il valore intrinseco o teorico di un diritto durante il periodo dei diritti di cum (quando la borsa negozia con i diritti afferenti) è diverso dal valore di un diritto durante il periodo ex-rights (quando si articola in modo indipendente).